黄金今日行情走势要点分析（2025.9.4）

黄金周三（9月3日）早盘冲高3546/3547附近后回落震荡，午后下探3527附近企稳开始震荡慢涨，欧美盘延续上涨，到凌晨最高上涨至3578附近，尾盘受阻回落，日线收出一根带有上影线的阳线。

一、基本面

1、美国劳动力市场疲软信号明确

关键数据疲软：7月职位空缺数锐减17.6万至718.1万（2024年9月以来最低），低于预期的737.8万；职位空缺率降至4.3%，且失业人数首次超过职位空缺（1名失业者对应0.99个岗位），为2021年4月以来首次跌破1:1。

行业分化明显：医疗保健和社会援助（就业增长主力）职位空缺连降2个月（减少18.1万），建筑、制造等领域的空缺增长不足以扭转颓势；联邦政府空缺增加1.8万，多与政策调整相关，非市场自发需求。

未来预期悲观：经济学家预测8月非农就业或仅增7.5万，失业率升至4.3%；富国银行等机构认为，特朗普政府关税政策抬高企业成本、打击非法移民导致劳动力供应紧缩，是市场恶化的重要原因。

2、美联储官员密集释放鸽派信号，降息预期飙升

降息概率骤升：投资者预计9月16-17日美联储降息25个基点的概率从90%升至96%，当前联邦基金利率维持在4.25%-4.50%。

关键官员观点：

理事沃勒：建议“提前行动”，预计未来3-6个月或多次降息，行动以数据为导向；

亚特兰大联储主席博斯蒂克：政策偏紧，劳动力放缓支持年内降息25个基点；

圣路易斯联储主席穆萨莱姆：下调通胀担忧，预计2026年下半年通胀回落至2%目标。

政策逻辑：美联储需平衡“控通胀”与“稳就业”双重使命，劳动力市场疲软使政策天平向“宽松”倾斜，《褐皮书》亦显示企业转嫁关税成本能力有限，通胀压力可控。

3、今日关注

20:15，美国8月ADP就业人数；

20:30，美国至8月30日当周初请失业金人数，美国7月贸易帐；

21:45，美国8月标普全球服务业PMI终值；

22:00，美国8月ISM非制造业PMI；

23:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话；

次日00:00，美国至8月29日当周EIA原油、俄克拉荷马州库欣原油、战略石油储备库存。

展开全文

二、技术面

1、日线级别：黄金昨日展现强劲抗跌属性，日线再度收阳并形成七连阳格局，整体上行趋势极为强势。指标层面，均线系统维持标准多头发散形态，但需注意的是，当前金价与均线乖离率已明显扩大，且副图指标同步呈现背离与超买信号。因此，操作上虽需顺应多头趋势布局多单，但务必强化风险控制，警惕短期回调风险。日内重点关注5日均线支撑有效性，该均线当前位于3510附近；上方阻力方面，先看昨日高点3578一线，若行情延续强势突破此位，则进一步上探目标依次指向3590及3610，其中3610附近为黄金自3120启动上涨以来，由高低点连线构成的上升通道上轨阻力位。

2、四小时级别：以3120为初始起涨点观察，黄金整体运行于五浪上涨结构中：3120至3452为1浪上涨，3452至3247为2浪回调，目前行情正处于3247开启的3浪主升阶段。对3浪内部结构进一步细分可见：3247至3438为3-1浪上涨，3438至3268为3-2浪回调，当前处于3268启动的3-3浪上涨进程中。若再向下细分3-3浪结构：3268至3409为3-3-1浪上涨，3409至3311为3-3-2浪回调，现阶段行情正处于3-3-3浪上涨行情里。短期需重点跟踪3-3-3浪的上涨动能及延续性，一旦出现明显受阻信号，则需警惕3-3-4浪回调走势的展开。

关键点位方面，下方支撑先关注3540附近（昨日欧盘震荡突破后回踩确认的低点位置）的支撑强度；其次关注3530-3525区域，此为昨日行情低点所在；上方则继续聚焦昨日高点3578附近的阻力压制。

综合来看，黄金今日下方依次关注3540、3530/3525、3510附近支撑；上方依次关注3578、3590、3610附近阻力。

投资有风险，入市需谨慎。以上只代表个人观点，均不构成投资建议。所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，接收者应当独立评估所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。